X
تبلیغات
رایتل

دانلود انواع فایل

مقاله تحقیق پروژه دانش آموزی و دانشجویی

جمعه 19 آذر 1395 ساعت 21:24

روش های قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار ایران

روش های قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار ایران

چکیده:

مهم ترین وظیفه بورس اوراق بهادار، ایجاد یک بازار کارآ برای قیمت گذاری عادلانه اوراق بهادار می باشد. این وظیفه از طریق خبرگان مالی اعمال می شود. خبرگان مالی اطلاعات مورد نیاز برای قیمت گذاری را بر اسا مدل های قیمت گذاری که بر پایه مفروضات صحیح و مطابق بازار طراحی شده است به دست می آورند. انواع اوراق بهاداری که قابل معامله در بورس اوراق بهادار می باشند شامل: سهام عادی، اوراق قرضه، اختیار معامله اوراق بهادار و قراردادهای آینده در بورس اوراق بهادار، قیمت اوراق بهادار نسبت به تحولات و رویدادهای مختلف حساسیت نشان می دهد.

هدف اصلی این تحقیق بررسی روش های قیمت گذاری سهام عادی تازه پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران می باشد که در ابتدا تعریف سهام عام و حقوق آن آورده شده و سپس بحث اصلی که نحوه قیمت گذاری سهام عادی می باشد پرداخته می شود و تجزیه و تحلیل اصلی در ارزیابی سهام، نحوه تعیین قیمت در بورس تهران و در پایان کنترل قیمت توسط بورس را بیان خواهیم کرد.


مقدمه:

بورس اوراق بهادار مکانی است که در آن انواع مختلف اوراق بهادار مانند سهام عادی، اوراق قرضه، اختیار معامله اوراق بهادار (option) و قراردادهای آینده (future contract) مورد داد و ستد قرار می گیرد.

مهم ترین وظیفه بورس اوراق بهادار، ایجاد یک بازار کارآ و مداوم برای اوراق بهادار است به گونه ای که هر لحظه بتوان اوراق بهاداری را به قیمت عادلانه و نزدیک به قیمت معامله قبلی مورد معامله قرار داد. بنابراین بورس باید بتواند نقدینگی کافی را برای سرمایه گذاران ایجاد کند. در چنین بازاری، سرمایه گذاران خواهند توانست که اوراق بهادار خود را سریعاً به نقد تبدیل و یا داراییهای نقدی خود را صرف سرمایه گذاری در اوراق بهادار نمایند.

وظیفة مهم دیگر بورس، تعیین قیمت اوراق بهادار است. قیمت در این بازار بر اساس سفارش های خرید و فروش (عرضه و تقاضا) اوراق بهادار تعیین می شود. تمام سفارش های خرید و فروش اوراق بهادار از اقصی نقاط کشور به محل بورس در سال، و با توجه به حجم عرضه و تقاضا، قیمت سهام تعیین می گردد که این وظیفه از طریق خبرگان مالی اعمال می شود. خبرگان مالی اطلاعات مورد نیاز برای قیمت گذاری را بر اساس مدل های قیمت گذاری که بر پایه مفروضات صحیح و مطابق بازار طراحی شده است، بدست می آورند.

یک بازار کارآ باید این امکان را فراهم سازد که بر اساس اطلاعات منتشر شده در بازار، اوراق بهادار مورد ارزیابی همیشگی قرار گیرد و آثار آن در قیمت اوراق بهادار منعکس گردد؛

به عبارت دیگر، در بورس اوراق بهادار قیمت اوراق بهادار نسبت به تحولات و رویدادهای مختلف حساسیت نشان می دهد.

هدف این تحقیق بررسی چگونگی تعیین قیمت پایه سهام تازه پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و چگونگی کنترل قیمت سهام توسط بورس است. در کشورهای دیگر، شرکت هایی که قصد فروش سهام به عموم را دارند برای عرضه سهام به عموم و تعیین ارزش سهام از خدمات مؤسسات مقید سرمایه و یا بانک های سرمایه گذاری (Investment banking firm) استفاده می کنند.

اما در ایران مسئولیت تهیه قیمت پایه بر عهده سازمان بورس اوراق بهادار تهران است. متأسفانه عدم رعایت کامل مبانی علمی در قیمت گذاری سهام و اعمال نظر نهادهای دولتی عرضه کننده سهام باعث گردیده که قیمت تعیین شده برای سهام، ارتباط نزدیک و سیستماتیکی با ارزش اینگونه سهام نداشته باشد.

مبانی نظری تعیین ارزش سهام عادی

سهم عادی: ورقه بهاداری است که نشان دهنده حق مالکیت صاحب سهم در شرکت است. سهامدار عادی، آخرین ادعا را بر عایدات و ارزش خالص دارایی های شرکت دارد و از این رو ریسک سهامداران عادی بیشتر از ریسک وام دهندگان به شرکت است. حقوقی که به یک ورقه سهم تعلق می گیرد، را می توان به شرح زیر خلاصه کرد:

1- حق مشارکت در سود شرکت

2- حق مشارکت در ارزش خالص دارایی های شرکت در زمان انحلال

3- حق رأی در مجامع عمومی شرکت

4- حق تقدم در خرید سهام عادی

با توجه به فرض تداوم فعالیت و بعید بودن انحلال شرکت ها معمولاً ارزش سهام را بر اساس میزان، زمان دریافت و ریسک سودهای آینده شرکت تعیین می کنند. برای آن دسته از سهامداران عمده که منافع خاصی از طریق کنترل شرکت به دست می آورند، ارزش سهام شرکت می تواند بیشتر از ارزش مبتنی بر حق مشارکت در سود جاری و آینده باشد.

مدلهای تعیین ارزش سهام عادی

در تئوری های مالی، ارزش اوراق بهادار از طریق محاسبه ارزش فعلی عایدات آینده آنها به دست می آید؛ به عبارت دیگر، برای تعیین ارزش اوراق بهادار، ابتدا باید میزان عایدات (Cash Flow) ناشی از اوراق بهادار را همراه با زمان دریافت آنها تعیین نمود و سپس با توجه به نرخ تنزیلی که با میزان ریسک اینگونه اوراق بهادار متناسب باشد، ارزش فعلی آنها را محاسبه کرد. چون نرخ تنزیل و یا نرخ بازده مورد توقع سرمایه گذاران تابعی از میزان ریسک یا عدم اطمینان نسبت به عایدات آینده است، لذا نرخ تنزیل مورد استفاده باید با ریسک عایدات آینده آنها متناسب باشد. بنابراین برای تعیین ارزش سهام عادی، ابتدا باید سه عنصر اصلی تعیین ارزش یعنی 1) میزان عایدات آینده، 2) زمان دریافت عایدات و 3) میزان عدم اطمینان نسبت به تحقق عایدات مشخص گردد.

میزان عایدی که به یک سهم عادی تعلق می گیرد، تابعی از میزان سود خالص شرکت است. میزان سود خالص شرکت نیز تابعی از میزان فروش و حجم هزینه های ثابت و متغیر عملیاتی و غیرعملیاتی شرکت است. با توجه به متغیر بودن این عوامل و نوسان پذیری آنها از یک سال به سال بعد، امکان تخمین دقیق سود شرکت در سالهای آینده وجود ندارد. البته می توان، توان کسب سود شرکت را با توجه به عوامل درونی و برونی شرکت تعیین کرد.

اگر درآمد متعلق به هر سهم را با EPS و نرخ بازده مورد توقع سهامداران عادی را با K نشان دهیم و اگر شرکت صد در صد سود خود را تقسیم کند، ارزش هر سهم به طریق زیر قابل محاسبه خواهد بود:

(فرمول شماره 1)

مدل بدون رشد

اگر میزان سرمایه گذاری شرکت در هر سال را فقط به میزان استهلاک دارایی هایش فرض کنیم، در این صورت ظرفیت تولید و توان کلی کسب سود شرکت ثابت می ماند که می توان آن را با EPS نشان داد. در این صورت ارزش هر سهم برابر خواهد بود با:

با توجه به اینکه جمع کسرهای داخل پرانتز برابر با است، خواهیم داشت:

(فرمول شماره 2)

به عبارت دیگر برای تعیین ارزش هر سهم کافی است درآمد متعلق به هر سهم را به نرخ بازده مورد توقع سهامداران (نرخ تنزیل) تقسیم کنیم.



خرید فایل



لینک منبع :روش های قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار ایران

ارزش گذاری سهام شرکت ها در بورس اوراق بهادار https://bashgah.com/.../ارزش-گذاری-سهام-شرکت-در-بورس-nav-pe-پی-بر-ای/‎Cached13 آوریل 2016 ... محاسبه ارزش دارایی‌ و ارزش‌گذاری سهام شرکت‌ها‌ در بورس، روش محاسبه P/E، ارزش ... یکی از مهمترین روش‌های ارزش‌گذاری سهام یعنی P/E (قیمت تقسیم بر سود هر سهم) ...... ۱ - عمومی- قانون بازار اوراق بهادار جمهوری اسلامی ایران- طراح: حمید حسنلو روش های قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار ایران | فروشگاه فروش فایل faridfile.ir/?p=176526‎Cached11 ا کتبر 2016 ... مقاله با عنوان روش های قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار ایران در فرمت ورد در 16 صفحه و شامل مطالب زیر می باشد: * چکیده * مقدمه * مبانی نظری ... SID.ir | قیمت گذاری سهام در عرضه اولیه در بورس اوراق بهادار تهران fa.journals.sid.ir/ViewPaper.aspx?id=137919‎Cached Similarعنوان مقاله: قیمت گذاری سهام در عرضه اولیه در بورس اوراق بهادار تهران ... روش پژوهش حاضر زمینه یابی، همبستگی و علی - مقایسه‌ ای است. جامعه آماری، تعداد 120 شرکت پذیرفته شده در سازمان بورس اوراق بهادار تهران در طی سال های 1387-1380 می ‌باشد. ... همایش سالانه انجمن حسابداری ایران (16 آذر 1395) · همایش ملی ارزیابی اثرات محیط زیستی ... روش های قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار ایران - دانلود فایلهای روز filez.blogsky.com/1395/06/20/post-6385 10 سپتامبر 2016 ... مقاله مدیریت و حسابداری با عنوان روش های قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار ایران در فرمت ورد و شامل مطالب زیر می باشد: * چکیده * مقدمه * مبانی ... روش های قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار ایران - فایل تک filetak.blogsky.com/1395/06/22/post-5259/‎Cached12 سپتامبر 2016 ... مقاله مدیریت و حسابداری با عنوان روش های قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار ایران در فرمت ورد و شامل مطالب زیر می باشد: * چکیده * مقدمه * مبانی ... [PDF] ﻫﺎی ارزﺷﮕﺬاری در ﺑﻮرس ارزﻳﺎﺑﻲ ﻋﻤﻠﻜﺮد ﻣﺪل اوراق ﺑﻬﺎدار - دانشگاه تهران https://jfr.ut.ac.ir/article_20030_27ef91d2e3804971aecd3ec788317b4a.pdf‎Cachedﺗﺎ. 40. ارزﻳﺎﺑﻲ ﻋﻤﻠﻜﺮد ﻣﺪل. ﻫﺎی ارزﺷﮕﺬاری در ﺑﻮرس. اوراق ﺑﻬﺎدار. ﻏﻼﻣﺮﺿﺎ اﺳﻼﻣﻲ ﺑﻴﺪﮔﻠﻲ. 1،. ﺳﻌﻴﺪ ﺑﺎﺟﻼن. 2* ... اﻳﺮان . 3. داﻧﺸﻴﺎر داﻧﺸﻜﺪه ﻣﺪﻳﺮﻳﺖ داﻧﺸﮕﺎه ﺗﻬﺮان، اﻳﺮان. (. ﺗﺎرﻳﺦ درﻳﺎﻓﺖ ﻣﻘﺎﻟﻪ. :20/12/1387 ... ﻫﺎی. دارای ﻣﺠﻮز ﺣـﻀﻮر. در ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ، اﺑﺘﺪا ﺑﺎﻳﺪ ﺳﻬﺎم آﻧﻬﺎ ﺗﻮﺳﻂ ﻛﻤﻴﺘﻪ ﻗﻴﻤـﺖ. ﮔـﺬاری. ﺑـﻮرس، ﻗﻴﻤـﺖ ... ﮔــﺬاری. و ﺗﺨــﺼﻴﺺ ﺑﻬﻴﻨــﻪ ﻣﻨــﺎﺑﻊ ﺳــﺮﻣﺎﻳﻪ. ای. ﻣــﺴﺘﻠﺰم. ارزﺷﮕﺬاری ﺳﻬﺎم ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از روش. ﻫﺎی. روش های قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار ایران - سایت استخدام و ... https://kandoocn.com/index.php?newsid=2251‎Cachedبورس اوراق بهادار مکانی است که در آن انواع مختلف اوراق بهادار مانند سهام عادی، اوراق قرضه، اختیار معامله اوراق بهادار (option) و قراردادهای آینده (future contract) مورد داد و ستد ... روش های قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار ایران - فروشگاه فایل رایگان tahghigh20.filenab.com/product-65522-روش-های-قیمت-گذاری-سهام-در-بورس-اوراق-بهادار-ایران.aspx‎Cachedروش های قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار ایران. چکیده: مهم ترین وظیفه بورس اوراق بهادار، ایجاد یک بازار کارآ برای قیمت گذاری عادلانه اوراق بهادار می باشد. این وظیفه ... آموزین | روش های قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار ایران چگونه است؟ amoozin.com/q/.../روش-های-قیمت-گذاری-سهام-در-بورس-اوراق-به/?...‎Cached31 جولای 2016 ... هدف اصلی این تحقیق بررسی روش های قیمت گذاری سهام عادی تازه پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران می باشد که در ابتدا تعریف سهام عام و حقوق آن ... روش های قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار ایران - باباسلیم www.babasalim.ir/PricingofShares‎Cached Similarروش های قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار ایران. روش های قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار ایران. کد محصول: 148 امتیاز جایزه: 2 موجودی: در انبار. قیمت: 1,300 ...